在美国对 TikTok 长达数年的监管风波中，如何“卖”与“禁”的争议再次出现反转。近日，美国AI搜索引擎初创公司 Perplexity AI 向字节跳动（TikTok 母公司）提出一份最新合并方案：在打包 TikTok 美国业务并与 Perplexity AI 组建“NewCo”后，一旦新公司估值达到 3000 亿美元以上、完成上市（IPO），美国政府可持有最多 50% 的股权，并且核心推荐算法仍归字节跳动所有。该提议一经曝光便引发舆论高度关注：TikTok 能否借此摆脱“不卖就禁”的法律困境？美国政府的“半数股权”又意味着什么？分析师认为，这份“合并提议”在TikTok 多次面临禁令僵局的大背景下，或为平台赢得新一轮谈判空间。

01 Perplexity AI 提交新方案：TikTok 核心算法不卖

1. “NewCo”模式：美政府最多可持 50% 股权
据知情人士透露，这份合并方案是 Perplexity AI 针对 1 月 18 日提交的旧版计划进行修订后于上周再次递交。方案核心要点：

• 整合：将位于旧金山的 Perplexity AI 与 TikTok 美国业务合并，组成一家名为 “NewCo” 的新实体；
• 股份分配：字节跳动依旧保留推荐算法所有权，但需向投资者出让 TikTok 美国业务，使 TikTok 现有投资者可获取新公司的股权；
• 估值门槛：若新公司 IPO 后估值至少 3000 亿美元，美国政府可获得最多 50% 的股份，且不具投票权，也不会在董事会占席位。

2. 方案意图：平衡安全审查与技术控制

• 算法留在字节跳动：TikTok 最具价值的核心推荐算法并不在出售范畴，令字节跳动不必彻底切断与 TikTok 的技术关联；
• 美国董事会全面控制：与此同时，新公司必须接受美国董事会“完全控制”，以消解美方对平台数据与安全的疑虑。

02 合作背景：TikTok 再度陷入“卖或禁”僵局

1. “不卖就禁”法案阴影下，特朗普再度“给缓期”
2024 年，美国国会以国家安全为由通过“不卖就禁”法律，要求字节跳动出售 TikTok 美国业务，否则将被禁用。然而特朗普上任后签署行政令，暂时把禁令执行期限推迟 75 天。

• 多次“反转”：抛出行政命令、提出甲骨文（Oracle）等多种收购方案……TikTok 在美的命运始终摇摆不定；
• 当前进展：特朗普日前表态称，“未来 30 天内或可达成 TikTok 交易”，并暗示美国政府需从中“受益”。

2. 投资并“稀释中国所有权”成新思路
此前财政部长史蒂文·姆努钦（Steven Mnuchin）提到，“将部分 TikTok 股权让渡给美国投资者来稀释字节跳动的持股”或可缓解安全顾虑。作为 AI 新创，Perplexity AI 这份合并方案某种程度上正呼应此策略。

03 分析：美政府半数股权可行吗？交易仍存多重变数

1. “不卖算法”能否过关？

• 安全审查焦点：长期以来，美国官方对 TikTok “用户数据可能外泄、算法成舆论武器”的担忧未解。若字节跳动保留对核心算法的掌控能否令美方放心，仍是疑问。
• 技术脱钩与数据访问：就算字节跳动不转移算法所有权，新实体若想在美方审查下合法运营，也需解决数据访问与边界问题。

2. 美国政府股份无投票权，政治层面是否买单？

• 法律挑战：美国政府直接持有一家社交媒体平台的股份并无先例，大量法规规范需重新评估；
• 政治共识难度：在国会尤其是对华鹰派施压下，“美国政府入股 TikTok”或激起更大争议，何况无投票权恐难符合安全强硬派的期望。

3. 字节跳动态度与商业要素

• 核心“推荐算法”若不转手：这对字节跳动至关重要，但美国顾虑仍存；
• 评估收购溢价：Perplexity AI 希望 IPO 后新公司估值可达 3000 亿美元，再由美国政府最多可持 50% 股份，能否获得华尔街及投资者认同？

04 TikTok前景：解禁、合资或另有他法？

在社交媒体竞争激烈的当下，TikTok 仍拥有数千万美国活跃用户与可观广告营收，一旦禁令落地，或导致美国网民与创作者“大规模转移”，其中一些人会流向 Meta、Snapchat 或其他新兴平台。

• Perplexity AI 弹性机会：若字节跳动愿意接受这一方案，TikTok 在美或可获得新的“合规壳”与融资空间，新实体还能借 AI 搜索工具赋能短视频生态；
• 退出或换股：倘若方案无法获得美国政府、国会和字节跳动的多方认同，“不卖就禁”仍悬在头顶，TikTok 在美发展或面临更严峻冲击。

05 短期或难尘埃落定，新提案为 TikTok 争时间？

有专家指出，这份 Perplexity AI 修订版合并提议或许是字节跳动与美国政府角力下的“又一回合”，不排除 TikTok 借此争取更多谈判时间。但鉴于其中涉及国家安全审查、投资法案以及算法知识产权等诸多复杂议题，短期内恐难一蹴而就。
与此同时，特朗普在言论中多次强调“美国必须受益”，美国政府若持有新公司最多 50% 股权，表面看似“妥协”，却包含“核心算法保留在中国”这类争议条款。若真要定案，势必要看国会、白宫对安全与政治利益的取舍。
也就是说，TikTok 在美能否借“新实体”模式破局，尚待更多后续实质动作和官方态度。可以确定的是，这场“合并或禁令”的全球注目戏码，在新提案亮相后又增添了悬念与变数。

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